60美元/桶以下的市场中,沙特经济的发力点在哪?

2017-02-20 14:45
  

  随着欧佩克限产协议尘埃落定,至少目前,问题变成了卡特尔最大的生产商前景会怎样。近几年对于沙特来说并不平凡,这个王国经历了现代历史上的第一次财政赤字,在低油价冲击以及美国页岩气热潮中步履蹒跚。近来,讨论的焦点集中在沙特阿拉伯君主制的未来——愿景2030计划,经济多元化以及摆脱对油气市场的依赖。但是这个全球最大产油国,欧佩克组织的实际领导者能做到吗?

  在短期内,利雅得政府将继续感受到低油价带来的阵痛。1月16日世界银行(IMF)宣布沙特2017年GDP将仅上涨0.4%,经济增长前景大幅缩水。这一预测一方面基于持续的低油价,但更多的是王国将原油日产量缩减至1000万桶以下,这使得其增长前景较去年10月份下降2%。这一预测紧随2016年沙特仅为1.4%的GDP增速,如果油价保持稳定,那么国家经济将有所改善,GDP将在2018年增长2.3%。

  对于IMF过于保守的预计,沙特官方表示谴责。政府发言人表示,国家正计划可再生能源的投资,并刺激私有经济的发展。在欧佩克此次限产活动中,沙特无疑起到了主导作用。随着现金储备逐渐减少以及美国能源领域的弹性越来越明显,这其中的利害逐渐显现,看上去欧佩克此次的政策会持续一段时间。

  随着产量的削减,沙特也将同时削减政府开支。在2017年的政府预算中,沙特首次出台了一系列稳定国家财政的措施以缓解2016年以来的赤字,这个国家的经济很大程度上建立在石油和天然气工业之上。此次削减的基建及社会项目预计在200亿美元左右,这将有助于收支平衡。2016年的赤字率从前一年的15%下降至12.6%,如果油价稳定在50美元/桶-43美元/桶,那么2017年的预算鸿沟将进一步缩减。根据沙特官方预测,2017年的赤字率占GDP总额的7.7%。

  当前的财政预测基于国家转型计划(NTP),这一计划旨在于2020年实现预算平衡。这项同时被称为”愿景2030”的计划于2016年宣布,旨在帮助沙特摆脱石油经济。沙特大型国有能源公司沙特阿美公司也在筹备私有化,其资产将用于发展国家制造业、旅游业以及其他行业。此外,政府实行了一系列提高投资者信心的举措,包括去年发行史上规模最大的主权债券,数额高达175亿美元,并吸引投标总额670亿美元。沙特政府预计在今年进一步在国际市场上筹集150亿美元,到2020年将其债务水平提高至GDP总额的30%。预计届时预算将出现盈余,并不排除进一步出售阿美公司的可能。由于里亚尔(沙特货币)-美元之间的汇率诱人,沙特目前的金融经济改革力度较大,因此国际市场的资金应该不难筹集。

  然而这只是短期情况。借贷暂时弥补预算赤字,沙特非石油经济需要尽快运转起来。目前的问题是非石油经济处于衰退边缘,前景并不乐观。根据CPI金融指数,今年政府非石油经济的增长率应该从0.2%增长到0.8%,2018年达到1.9%。公共债务将从2014年的1.6%增长到2018年的23%。当然,对于沙特这样规模的国家这仍是一个较低的比率,但是这种增速很可能引起市场恐慌。因此,尽管沙特对于油价持乐观态度,但是这个石油王国的经济仍徘徊在风暴边缘。如果“愿景2030”计划得以实现,国家经济成功从油气行业转移,那么未来5-10年政府将实现预算平衡。但是石油仍将是沙特经济蓝图中最重要的组成部分,2017年的预算断言以及未来预测都是基于油价在2018年回升至60美元/桶基础上的假定。如果假定不成立,那么沙特财政部将继续抛售债券并积累更多债务,届时利雅得的处境将更加不稳定。

  (摘自油价网原竟格编译)

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